每经特约驳斥员 邓洁琳

　　年关将至，上市公司新一轮的可捏续发展陈诉显露责任启动在即。11月，三大来回所发布《可捏续发展陈诉编制（征求意见稿）》，其中一个紧要责任内容即是提议了“双重坚苦性”的识别、分析和显露的条目。

　　视觉中国图

　　跟着环境、社会和公司解决（ESG）理念的深切，影响坚苦性和财务坚苦性也越来越突显。本文酌量两大坚苦性的发展、一揽子配套轨制，以及欧盟《可捏续发展陈诉准则（ESRS）》和我国三大来回所《可捏续发展陈诉编制（征求意见稿）》中对“双重坚苦性”的蔼然，试图厘清在可捏续发展陈诉（或ESG陈诉）编制历程中的“因为-是以”。

　　“双重坚苦性”的“因为-是以”

　　依照欧盟《可捏续发展陈诉准则（ESRS）》和我国三大来回所《可捏续发展陈诉编制（征求意见稿）》，“双重坚苦性”的议题识别、分析是显露责任的开首，陈诉中所需包含的束缚框架、轨制文献、年度行动、异日筹商、不显露就讲明等内容，均需围绕坚苦性议题伸开。

　　所谓“双重坚苦性（Double Materiality）”，一是影响坚苦性（Impact Materiality），二是财务坚苦性（Financial Materiality）。影响坚苦性是指企业在相应议题的发达是否会对经济、社会和环境施行概况潜在产生紧要影响。财务坚苦性是指，议题是否预期在短期、中期和遥远内对公司买卖模式、业务运营、发展策略、财务景色、筹商后果、现款流、融资样式及资本等产生紧要影响。

　　“双重坚苦性”的识别、分析、束缚和反应等一系列行动，可匡助企业在现时海外关系、征象变化、当然资源、社会和技巧变迁等风险中更好地看清我方所处的位置、竞争力，以及和邻近的互动关系、异日的风险和机遇等。

　　在本次了了且有劲的编制文献出台之前，国表里诸多企业在可捏续发展（ESG/社会包袱/影响力等）陈诉中，主要参考各人陈诉倡议组织（GRI）《骨子性议题2021（GRI-3）》，并呈现为骨子性议题矩阵，但在施行显露中存在良莠不皆的情况。

　　一是骨子性议题仅算作陈诉中一个独处板块，未强调与陈诉其他部分的撑捏和反应；二是存在各家X/Y轴的贪图和分析未长入；三是数据网罗和分析历程不透明，无明确尽责看望和提供撑捏性凭证条目；四是骨子性议题未反应陈诉内容，致使和陈诉内容无关等。

　　因此，欧盟和我国三大来回所发布的文献均将“双重坚苦性”议题识别算作陈诉编制的第一步。这是为了灵验进步企业确凿真谛上对可捏续风险、机遇的识别和分析，企业可根据自己现况终结优先级的竖立和反应，而非“法式制式”的神情显露。

　　从“单一坚苦性”到“双重坚苦性”

　　在现时国表里主流的可捏续发展陈诉显露法式中，部分法式强调单一的“影响”或“财务”坚苦性，而另一些则强调“双重坚苦性”。

　　具体来看，影响坚苦性最早由各人陈诉倡议组织（GRI）提议，在传统年度财务陈诉除外，初度将非财务因素“环境、社会和公司解决（ESG）”呈现出来，强调企业筹商和高下贱枢纽对经济、社会、环境层面的正负面影响，为企业单一追求财务发达提供了“多元化资源”宗旨下的全竞争力分析念念路。

　　财务坚苦性是在企业筹商绩效的配景下建立起来的，它基于“海外财务陈诉准则（IFRS）”和“与财务关连的征象信息显露（TCFD）”等框架的探索，从传统金融和投资运作的角度启航，仍是达成了各人粗野的共鸣。

　　双重坚苦性（影响坚苦性+财务坚苦性）由欧盟于2019岁首度提议，强调环境、社会等影响坚苦性与财务不是独处更不是对立，而是充分关联并互为影响，更适用于在确凿市集竞争下企业对可捏续发展的理会和深切探索。

　　依据欧盟《可捏续发展陈诉准则（ESRS）》中的形色，可捏续发展陈诉中提议的双重坚苦性分析，研究的是“并集（红线详尽限度内）”而非“错乱”。其条目显露企业需在识别的长议题清单中阐明优先级束缚。

　　我国三大来回场地11月发布的编制指南中，对双重坚苦性的蔼然限度是“兼具财务和影响坚苦性的错乱部分（即中间色块部分）”。相较欧盟条目而言，三大来回所条目识别的坚苦性议题清单更短，更径直指向更高优先级束缚议题。

　　值得瞩方针是，在重心蔼然错乱议题时，需属意双重坚苦性议题识别历程材料/凭证的保留。一是在ESRS的束缚条目下，已提议悉数的坚苦性议题识别均需有历程凭证、影响分析的科学依据；国内有说起但未明确历程性凭证的显露/提交/审查，但企业有鉴定地提前完备“历程束缚”，可提高异日遥远责任的遵循和不绝性。二是失足对非错乱部分影响/财务坚苦性议题的遗漏，平静终结全面的纳入可捏续议题的引入束缚。

　　另外需要指出，年度财务陈诉更像是企业年度后果的快照或年度体检，它主要体现为“当今完成时”的形色和风险教导，展现的是一个仍是酿成的静止状态；财务坚苦性的显露，则更体现为“一般当今时”和“异日时”，偏向于站在当今看异日，是更为全面的分析和展示。

　　“双重坚苦性”蔼然五大舛错词

　　现时，根据欧盟ESRS或我国A股三大来回所发布的陈诉编制文献，等分为明确的四智商、呈现神情，并配以明确的指引和形色性内容。但在具体实操上仍保留了诸多空缺区，有待各公司在开展双重坚苦性识别、评估和显露历程中多方探索。

　　关于“双重坚苦性”的分析，笔者有三个方面的建议。

　　一是双重坚苦性的议题梳理当从多到少，从识别出长清单议题，经过紧要性分析后酿成具有优先排序束缚、行动或有所恢复的议题清单。我国三大来回所的文献中更强调对21个舛错议题的研究，但未详确伸开二级和三级议题的内容，这可能导致部分企业在施行操作中面对议题选拔的有限性和如何体现行业特质的困惑。欧盟ESRS在文献中因更权玉体现了对二级、三级和行业秉性和海外显露框架的疏浚性蔼然，或可给我国企业在初度探索双重坚苦性显露时一些补充参考。

　　二是关于双重坚苦性议题的全面识别、与利益关连方的径直探讨，以及后续的分析和影响评估，建议将尽责看望算作流畅通盘责任要领的中枢。依照过往骨子性议题分析责任陶冶，多量企业或已酿成通阻扰卷、电话等费力/蜿蜒神情网罗信息，但若要在影响坚苦性的基础上彰显财务坚苦性的进步，那么，以尽责看望为中枢进行信息取得、确凿意见网罗和信息考证，将缓缓突显坚苦性。

　　三是企业在开展双重坚苦性“识别—分析”显露和束缚时，或可蔼然五个舛错词（4W1H）。一是“WHEN”，即企业应在什么时间开动双重坚苦性识别。二是“WHERE”，即从什么ESG主题开动。三是“WHOM”，即如何识别利益关连方。四是“HOW”，即如何将显露条目转化为施行的评分机制。五是WHAT，即若何理会和束缚坚苦性矩阵。

　　（作家邓洁琳系中央财经大学绿色金融海外研究院研究员快播成人动漫，长三角绿色价值投资研究院研究员）