华安证券（600909）股份有限公司邓欣，成浅之近期对爱玛科技（603529）进行究诘并发布了究诘汇报《爱玛科技2024Q3事迹点评：建筑趋势总体不竭》，本汇报对爱玛科技给出买入评级，面前股价为35.76元。

　　爱玛科技

　　主要不雅点：

刘涛 ai换脸

　　公司发布2024Q3事迹：

　　24Q3：买卖收入68.7亿(同比-5.1%)，归母净利润6.0亿(同比-9.0%)，扣非归母净利润5.5亿(同比-9.8%)。

　　24Q1-3：买卖收入174.6亿(同比+0.0%)，归母净利润15.5亿(同比-0.3%)，扣非归母净利润14.5亿(同比+0.0%)。

　　若剔除股权引发用度约5千万，本体归母净利润同比-2%基本握平，好于收入。

　　收入：ASP和单车净利进步

　　量价拆分：据咱们追踪展望，Q3单季销量345w(同比-10%)，ASP约1984元(同比+5.5%即+103元，环相比Q2略降20元)，单车净利174元(同比+1%即+2元，环比+5%即+8元)。

　　受新国标过渡影响，Q3两轮车行业销量预期举座下滑，父女乱伦但受益新品智能化率及结构进步，公司岁首于今ASP同比保管改善。

　　利润：毛净利率弱建筑

　　 Q3毛利率同比+0.7pct，环比-0.9pct；归母净利率同比-0.4pct，环比+0.5pct，销售/处置/研发/财费率各同比+0.3/+0.4/+0.1/0.6pct，主因老品去库和新品用度进入；

　　剔除股权引发用度后，咱们展望Q3本体归母净利率同环比均+0.3pct，对比同时价钱竞争，毛净利率按期有所建筑，趋势未变。

　　投资提议：缓和计谋催化

　　咱们的不雅点：

　　公司7月已入选首批电动车要领目次，Q4以旧换新+新国标双重计谋催化，利好行业接洽度进步，低基数期建筑趋势仍在，中长久国外具迥殊空间。

　　盈利预测：咱们调遣盈利预测，展望公司24-26年收入220/253/285亿元(前值236/272/305亿元)，同比+5%/15%/13%，归母净利润20/24/29亿元(前值22/27/32亿元)，同比+7%/20%/20%，对应PE15/13/11X，中期分成率30%，计谋催化下仍具进一步朝上空间。保管“买入”评级。

　　风险教导：

　　需乞降新品不足预期，行业竞争加重，两轮车行业计谋变化超预期。

　　证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据盘算，开源证券吕明究诘员团队对该股究诘较为长远，近三年预测准确度均值为79.61%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.36亿，笔据现价换算的预测PE为14.42。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增握评级2家；畴前90天内机构指标均价为39.72。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理www.av，由智能算法生成，不组成投资提议。