（原标题：瑞银：关税余震下好意思股任何反弹齐是奔命契机）www.av

智通财经APP获悉，特朗普政府在好意思股熊市开导前速即转向，幸免了资金链问题激发的二次反馈轮回，权贵裁汰了最坏景况的可能性。但即便刻下关税有狡计，仍将对增长形成严重打击。瑞银预测盈利下调将抓续并对市集形成阻力，年内难以破裂前期高点。该行忽视在取得更多信息前，逢高卖出。

增长冲击仍然权贵，且尚未填塞反馈在价钱中

尽管市集已大幅下落，但尚未填塞消化上周通知的互惠性+多数性关税带来的经济冲击。完毕4月9日，父女乱伦市集共鸣仍预测标普500指数2025年盈利增长11.2%，将来12个月增长12.4%。若假定真确远期盈利预估将快速调停至5%的邋遢，本日反弹前的市盈率为23.7倍。这些数据既不适合经济败落预期，也未反馈互惠性+多数性关税可能激发的国内需求大幅崩溃。

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若名义化看待战略调停：提升中国关税、裁汰互惠关税仅意味着关税总和的微降。但需审视，中国关税仍可能通过道判裁汰，且关税结构对市集影响权贵。假定多数关税为10%、中国关税为50%，预测GDP(尤其是好意思国国内需求)将受重创，盈利增长需下调至低个位数以至零增长。

好意思联储能否立即脱手挽救增长疲软照旧未知数。3月18-19日的好意思联储会议纪要表露www.av，其对关税激发的通胀抓续性深感担忧。瑞银的经济团队预测，即使关税裁汰，本年中枢PCE仍将升至4%以上。在高通胀布景下，好意思联储更可能秉承保守态度而非主动干扰。此外，尽管有90天脱期期，但互惠关税再次上调的风险仍未摒除，省略情味将抓续牵扯经济作为。